@cherryblossom · 6 gün önce
DeFi getirisi nereden geliyor: Yüksek oranların arkasındaki mekanizmalar
Bir protokol yüksek getiri vaat ediyorsa, o getirinin kaynağını anlamadan katılmak en yaygın kayıp sebebi. Kaynaklar sınırlı sayıda ve her birinin kendi riski var.
Gerçek gelir kaynakları:
Borç verme faizi. Birisi borç alıyor ve faiz ödüyor. Sürdürülebilir ama oran, borç talebine bağlı ve talep düştüğünde getiri de düşüyor.
İşlem ücretleri. Likidite sağladığınız havuzda yapılan takaslardan pay alıyorsunuz. Hacim yüksekse anlamlı, düşükse ihmal edilebilir.
Doğrulama ödülleri. Ağ güvenliğine katkı karşılığı ödenen ödül. Enflasyonist bir kaynak, yani yeni arz üretiliyor.
Gerçek olmayan veya geçici kaynaklar:
Token teşviki. Protokol kendi tokenını dağıtarak likidite çekiyor. Getiri o tokenın fiyatına bağlı ve teşvik bittiğinde likidite de gidiyor. Yüksek görünen oranların çoğu buradan geliyor.
Yeni katılımcı parası. Getiri, sonradan gelenlerin parasıyla ödeniyorsa bu sürdürülebilir değil ve adı bellidir.
Değerlendirirken sorulacak sorular: bu getiriyi kim ödüyor, neden ödüyor, ödemeyi durdurursa ne olur, protokolün gerçek geliri ne kadar, teşvik ne zaman bitiyor.
Bilinmesi gereken ek riskler:
Impermanent loss. Likidite havuzlarında varlık fiyatları birbirinden ayrıştığında, sadece elde tutmaya göre daha az varlığa sahip oluyorsunuz. İşlem ücreti geliri bu kaybı karşılamayabiliyor.
Akıllı kontrat riski. Protokol kodunda bir açık olması. Denetim geçmiş olması garanti değil.
Likidasyon riski. Teminatlı borçlanmada fiyat hareketi teminatınızı likidasyon edebiliyor.
Bağlantı riski. Bir protokol başka protokolleri kullanıyorsa, onlardaki sorun size de yansıyor.
Basit kural: getirinin kaynağını bir cümleyle açıklayamıyorsanız, o getiriyi anlamıyorsunuz demektir.
Gerçek gelir kaynakları:
Borç verme faizi. Birisi borç alıyor ve faiz ödüyor. Sürdürülebilir ama oran, borç talebine bağlı ve talep düştüğünde getiri de düşüyor.
İşlem ücretleri. Likidite sağladığınız havuzda yapılan takaslardan pay alıyorsunuz. Hacim yüksekse anlamlı, düşükse ihmal edilebilir.
Doğrulama ödülleri. Ağ güvenliğine katkı karşılığı ödenen ödül. Enflasyonist bir kaynak, yani yeni arz üretiliyor.
Gerçek olmayan veya geçici kaynaklar:
Token teşviki. Protokol kendi tokenını dağıtarak likidite çekiyor. Getiri o tokenın fiyatına bağlı ve teşvik bittiğinde likidite de gidiyor. Yüksek görünen oranların çoğu buradan geliyor.
Yeni katılımcı parası. Getiri, sonradan gelenlerin parasıyla ödeniyorsa bu sürdürülebilir değil ve adı bellidir.
Değerlendirirken sorulacak sorular: bu getiriyi kim ödüyor, neden ödüyor, ödemeyi durdurursa ne olur, protokolün gerçek geliri ne kadar, teşvik ne zaman bitiyor.
Bilinmesi gereken ek riskler:
Impermanent loss. Likidite havuzlarında varlık fiyatları birbirinden ayrıştığında, sadece elde tutmaya göre daha az varlığa sahip oluyorsunuz. İşlem ücreti geliri bu kaybı karşılamayabiliyor.
Akıllı kontrat riski. Protokol kodunda bir açık olması. Denetim geçmiş olması garanti değil.
Likidasyon riski. Teminatlı borçlanmada fiyat hareketi teminatınızı likidasyon edebiliyor.
Bağlantı riski. Bir protokol başka protokolleri kullanıyorsa, onlardaki sorun size de yansıyor.
Basit kural: getirinin kaynağını bir cümleyle açıklayamıyorsanız, o getiriyi anlamıyorsunuz demektir.
0 2 yorum