@bberber · 23 gün önce
Stablecoin türleri ve riskleri: Hepsi aynı şey değil
Sabit değerli varlıklar bu alanın en çok kullanılan aracı haline geldi ama farklı tasarımların riskleri tamamen farklı.
Teminatlı ve merkezi olanlar. Bir kurum karşılığında gerçek varlık tutuyor ve token basıyor. Riskler: kurumun gerçekten yeterli rezerv tutup tutmadığı, rezervlerin niteliği, denetim şeffaflığı ve adresleri dondurma yetkisi. Bu tür tokenlarda ihraççı belirli adresleri bloke edebiliyor.
Overcollateralized ve on-chain olanlar. Teminat olarak on-chain varlıklar kilitleniyor ve bu teminat borç değerinden fazla tutuluyor. Riskler: teminat varlığının sert düşüşü, likidasyon mekanizmasının yoğun anlarda çalışamaması ve fiyat kaynağı manipülasyonu.
Algoritmik olanlar. Teminat yerine arz ayarlama mekanizmalarıyla sabitlenmeye çalışılıyor. Geçmişte bu tasarımların büyük ölçekli çöküşleri yaşandı. Güven kaybı başladığında mekanizma kendi kendini hızlandıran bir çöküşe dönüşebiliyor.
Getiri taşıyan olanlar. Rezervlerin getirisini kullanıcıya aktaranlar. Rezerv niteliği ve düzenleme durumu daha da önemli hale geliyor.
Değerlendirirken sorulacaklar: arkasında ne var, kim yönetiyor, rezerv raporu yayımlanıyor mu ve kim denetliyor, çıkış mekanizması nasıl işliyor, dondurma yetkisi var mı, geçmişte sabitten sapma yaşandı mı ve nasıl toparlandı.
Pratik kullanım açısından: sınır ötesi ödeme ve hızlı transfer tarafında gerçek bir fayda var ve bu kullanım büyümeye devam ediyor. Ama tutulan tutar arttıkça ihraççı riski ciddileşiyor.
Birden fazla türde tutmak, tek bir ihraççıya bağlı kalmamak makul bir yaklaşım.
Teminatlı ve merkezi olanlar. Bir kurum karşılığında gerçek varlık tutuyor ve token basıyor. Riskler: kurumun gerçekten yeterli rezerv tutup tutmadığı, rezervlerin niteliği, denetim şeffaflığı ve adresleri dondurma yetkisi. Bu tür tokenlarda ihraççı belirli adresleri bloke edebiliyor.
Overcollateralized ve on-chain olanlar. Teminat olarak on-chain varlıklar kilitleniyor ve bu teminat borç değerinden fazla tutuluyor. Riskler: teminat varlığının sert düşüşü, likidasyon mekanizmasının yoğun anlarda çalışamaması ve fiyat kaynağı manipülasyonu.
Algoritmik olanlar. Teminat yerine arz ayarlama mekanizmalarıyla sabitlenmeye çalışılıyor. Geçmişte bu tasarımların büyük ölçekli çöküşleri yaşandı. Güven kaybı başladığında mekanizma kendi kendini hızlandıran bir çöküşe dönüşebiliyor.
Getiri taşıyan olanlar. Rezervlerin getirisini kullanıcıya aktaranlar. Rezerv niteliği ve düzenleme durumu daha da önemli hale geliyor.
Değerlendirirken sorulacaklar: arkasında ne var, kim yönetiyor, rezerv raporu yayımlanıyor mu ve kim denetliyor, çıkış mekanizması nasıl işliyor, dondurma yetkisi var mı, geçmişte sabitten sapma yaşandı mı ve nasıl toparlandı.
Pratik kullanım açısından: sınır ötesi ödeme ve hızlı transfer tarafında gerçek bir fayda var ve bu kullanım büyümeye devam ediyor. Ama tutulan tutar arttıkça ihraççı riski ciddileşiyor.
Birden fazla türde tutmak, tek bir ihraççıya bağlı kalmamak makul bir yaklaşım.
0 1 yorum