exit

Girişimcilik dünyasında exit, bir girişimin kurucularının, yatırımcılarının ya da hissedarlarının şirketteki paylarını satarak yatırımdan çıkış yapması anlamına gelir. Türkçeye genellikle çıkış, yatırımdan çıkış, hisse satışı veya şirket satışı olarak çevrilir.

Daha basit söylemek gerekirse:

Exit = Girişimin büyüdükten sonra satılması veya halka arz edilmesiyle kurucu ve yatırımcıların kazanç elde etmesi.

Bir girişim kurulduğunda kurucular şirkete emek, zaman ve sermaye koyar. Yatırımcılar da şirkete para koyarak hisse alır. Şirket zamanla büyür, değer kazanır ve belli bir noktada başka bir şirket tarafından satın alınabilir ya da borsaya açılabilir. İşte bu noktada hissedarlar ellerindeki payları satarak kazanç elde eder. Buna exit denir.

Örneğin bir girişim ilk kurulduğunda değeri 1 milyon dolar olsun. Bir yatırımcı bu girişime 100 bin dolar yatırıp %10 hisse alsın. Birkaç yıl sonra girişim büyüsün ve büyük bir teknoloji şirketi tarafından 50 milyon dolara satın alınsın. Bu durumda yatırımcının %10 hissesi yaklaşık 5 milyon dolar eder. Yatırımcı 100 bin dolarla girdiği yatırımdan 5 milyon dolarla çıkmış olur. Bu onun için başarılı bir exittir.

Exit sadece yatırımcılar için değil, kurucular için de önemlidir. Çünkü kurucular yıllarca büyüttükleri şirketin bir kısmını veya tamamını satarak ciddi bir finansal kazanç elde edebilir. Ancak her exit, kurucunun şirketten tamamen ayrıldığı anlamına gelmez. Bazen şirket satılır ama kurucu birkaç yıl daha CEO, danışman veya yönetici olarak kalmaya devam eder.

En yaygın exit türleri şunlardır:

1. Şirket satışı / acquisition
Bir girişimin başka bir şirket tarafından satın alınmasıdır. En bilinen exit türlerinden biridir. Örneğin büyük bir teknoloji şirketi, küçük ama hızlı büyüyen bir startup’ı satın alabilir.

2. Halka arz / IPO
Şirketin borsaya açılmasıdır. Bu durumda şirketin hisseleri halka açık şekilde alınıp satılabilir hale gelir. Kurucular ve yatırımcılar hisselerinin bir kısmını satarak çıkış yapabilir.

3. İkincil hisse satışı / secondary sale
Kurucu veya erken dönem yatırımcı, şirket tamamen satılmadan kendi hissesinin bir kısmını başka bir yatırımcıya satar. Şirket yoluna devam eder ama bazı hissedarlar kısmi exit yapmış olur.

4. Birleşme / merger
Girişimin başka bir şirketle birleşmesidir. Bu durumda nakit, hisse veya ikisinin karışımıyla bir çıkış gerçekleşebilir.

Girişimcilik ekosisteminde exit önemlidir çünkü yatırımcıların temel beklentisi genellikle budur. Bir yatırımcı startup’a para koyduğunda çoğu zaman düzenli kâr payı beklemez. Bunun yerine şirketin hızlı büyüyüp ileride çok daha yüksek değerden satılmasını ister. Yani yatırımcı için asıl kazanç, şirketin değerlenmesi ve sonunda exit yapılmasıyla ortaya çıkar.

Ama exit her zaman “başarı” anlamına gelmeyebilir. Bazen şirket çok iyi büyüdüğü için yüksek bir değerlemeyle satılır; bu başarılı exittir. Bazen de şirket beklenen büyümeyi yakalayamaz ve düşük bir bedelle satılır; bu daha zayıf bir exit olabilir. Hatta bazı durumlarda yatırımcılar koydukları parayı bile geri alamayabilir.

Kısaca girişimcilikte exit, bir startup’ın hikâyesindeki önemli dönüm noktalarından biridir. Kurucuların emeğini, yatırımcıların riskini ve şirketin piyasa değerini somut bir kazanca dönüştüren aşamadır. Bu yüzden startup dünyasında “Bu girişimin exit potansiyeli var mı?” sorusu, “Bu şirket ileride satın alınabilir mi, halka arz olabilir mi, yatırımcıya ciddi kazanç sağlayabilir mi?” anlamına gelir.

Girişimcilikte; çıkış yapmak. Bir girişimci ya da yatırımcının, belirli bir yatırıma ve kazanıma ulaşmasının ardından girişimden ayrılması. ^[1]140 Journos

çıkış

sahneden çıkmak

Bir yatırımcının (genellikle bir girişim kapitalistinin) kazanımlarını (veya zararlarını) gerçekleştirmek için bir firmadaki hissesini sattığı nokta. Genel olarak çıkış, yatırım kararı sırasında planlanan bir harekettir ve firmanın genel planına da dahil edilebilir.

bakınız: exit strategy