ai capex

yapay zeka altyapısına yapılan sermaye harcaması (capital expenditure). veri merkezi binası, soğutma, elektrik altyapısı ve en pahalı kalem olan gpu sunucularının tamamını kapsar.

2026 rakamları sektörün geldiği ölçeği gösteriyor: yalnızca beş şirketin — amazon, alphabet, microsoft, meta ve oracle — planladığı harcama 660-690 milyar dolar bandında. bu, birçok ülkenin yıllık bütçesinden büyük bir rakam ve tek bir teknoloji bahsine yapılıyor.

capex'in tartışmalı olmasının sebebi muhasebe tarafında: bu harcamalar yıllara yayılarak amortize edilir, dolayısıyla kârı ilk yıl tam vurmaz. ancak nakdi bugün çıkar. amazon'un serbest nakit akışının negatife dönmesi, microsoft/alphabet/meta'nınkinin sıkışması bu yüzden.

bir de amortisman süresi tartışması var: şirketler gpu'ları uzun ömürlü varlık gibi amortize ediyor, ancak eleştirmenler donanımın çok daha hızlı eskidiğini, dolayısıyla kârın olduğundan iyi göründüğünü savunuyor. yapay zeka balonu tezinin en teknik ayağı bu.